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企业必须懂得融资,光靠自己的原始投入是远远不够的,必须是众人拾柴火焰高。

咨询工作原因我见过很多自己掌握100%股份的企业老板,即使注册股份上家属也只是个挂名,这样的还真不少。自己又不缺钱,干嘛还要融资呢?拿自己赚的钱去分,那不是傻子吗?有这种想法的人还真不少。其实,这是小农思维在作祟。虽然我家地里长满荒草,即使烂在地里你的牛也不能吃。就不晓得商量一下,欢迎你家的牛来吃我家的草,就是宰牛的时候别忘了搞块牛肉过来。

实际上,自己掌握100%股份真不是好事,表面上赚的钱全放进了自己口袋,觉得很舒服。但由于受资源限制,规模总起不来,成本也降不下,渠道也打不通,人才也找不到,企业利润是很低的,而且增长的速度,竞争的条件都受限制。最重要的,自己掌握全部股份就得承担全部风险,市场正常的时候还好把握,一旦有什么风吹草动,像这次疫情一样,那基本就得资金锻炼,关门大吉!

当然也有那种自己100%股份的,也发了财,但这又会遭人嫉妒,也难有什么好结果。

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当我们知道企业股权必须分出去,资金必须融进来这是唯一的选择时,那我们就必须弄懂企业不同发展阶段的的融资策略,对照自己企业的实际情况来进行股权融资。

以下就把从企业钟子期,到天使期,以及ABC轮融资一次性给大家讲清楚。

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一、企业种子轮

种子期内,企业可能只是一个创意或一项尚停留在实验室还未完全成功的科研项目。此时未来的一切都不清晰,创意很可能成为空中楼阁,科研开发的成功性也遥遥无期。

种子期的融资人,通常都只有想法,没有具体的产品。不管做什么事,都要需要亲力亲为。这一时期,需要投入的资金不多,除了使用融资人自己的资金,找亲朋好友周转。不过这时即使创业者手上资金充裕,也不适合投入太多,毕竟做什么事都得有点谱才能大动作。种子期融资对象,通常是找对融资人个人和项目感兴趣的朋友。

种子期融资带有强烈的感情色彩,或者是志同道合的朋友,或者有亲属关系,融资的程序相对简单。

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对一般项目而言,种子期融资金额以不超过100万为宜。种子期的公司估值,以公司有形资产和无形资产的两倍来评估,包括前期办公场地、产品研发投入的资金和获得相关资质所投入的资金。

种子期的股份转让,银股以不超过30%为宜,吸引人才可采取期权股,就是约定干一年,以业绩结果来分配身股。具体可以分两档,人才身股从5%到20%根据该人才估值进行分配。

人才估值主要看是否同行业精英,是否专家学者,是否具有助于资源整合。对特殊人才可以适当倾斜变通,毕竟投资人对有高级人才参与的项目更有信心。具体参考方式,可另读笔者的另一篇专业文章《合伙创业,创始人及合伙人怎么合理分配股权》。

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二、天使轮

在这一阶段,资金困难是初创企业面临的最大问题。这时候产品刚投入市场,销路还没打开,产品造成积压,现金的流出大于流入,现金流入不敷出是企业这个阶段的常态。这个时期,企业必须仔细安排每天的现金收支计划,以免陷入资金困难的境地。同时,还要多方面募捐资金,弥补现金的短缺。

这个时期,项目已经起步,有了团队,有了成熟产品上线,产品初具规模,制定了初步了初步的商业规划,有种子数据或能显示出数据增长趋势的增长率、留存复购等证明,积累了一些核心用户。这个时期企业商业模式还没有定型,还处于验证阶段,比较适合吸引天使投资,一般项目通常融资金额为300~500万元。

这时候的工作重点,应该是撰写一套完善的融资计划书。一套成熟的创业方案价值千万,但这对大多数创业者来说可不是简单的事情,因为是要给天使投资人看的方案,而且是要通过这套融资方案拿到天使投资人真金白银的投入,给还不健壮的企业输血,避免企业资金断链的危机。如果创业者自己有基础,可以参考笔者另一篇专业文章《每个企业都应该有一份完善的融资商业计划书》。

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三、A轮融资

一旦企业拥有了成熟的产品和完善的商业模式和盈利模式,同时在行业内拥有一定口碑和影响力,有了一定数量的用户,有能与竞品抗衡的成熟产品,并占据一定的市场份额。即使还可能存在一定的亏损,但前景和预期不错,这时候可以进行A轮融资。

在进行A轮融资时,多数的投资机构都会进行尽调(尽职调查),内容主要包括法律尽调和财务尽调。多数A轮尽调由律师事务所进行,创投机构很少参与。律师进行尽调时,会使用尽调清单,主要包括:工商档案的资本证件、资质与相关资产证明、债务融资、税务运营、财务等基本数据。所以创业者平时工作时要懂得预先进行对照整理,提前做好机构尽调准备。

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(一)审查公司主体

主要包括:

1.审查公司的设立和程序

公司何时成立,是否合法设立,注册资本多少?与投资机构之间是否经历过股权变更,公司章程有没有修正过?

2.审查经营范围

要有与公司相适应的经营范围,即使涉及特殊经营范围,如需要特殊许可证的,也要包括在内。

3.审查公司证照

包括网站、APP,按照法律规定网站或者APP运营需要在国家相关部门进行报备,涉及电商一定要有ICP(因特网内容提供商)的备案。

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(二)公司团队与股权架构

主要内容包括:

1.考察创始人团队是否稳定

不仅要看协议文件,也要对创始人团队进行分开约谈,从而充分了解公司情况。重点考察团队结构是否合理,团队是否稳定,团队成员是否有大大的分歧。

2.考察股权架构

创始团队如果比较完整,机构代表还会对团队的股权架构进行了解。如果股权分配不合理,他们就会认为团队干劲不足。

(三)企业资产权利

机构代表会考察资产权利是否完整

资产包括房地产、车辆、股票证券等,这是传统企业。互联网企业资产主要包括商标、域名、微信公众号、抖音账号、头条账号、APP名称等。A轮融资时,投资机构代表会看企业商标证书是否转让,著作权中的版权、设计文案,甚至广告词等能否进行版权跟进,未来有多大的升值空间。

(四)公司管理规范

公司管理规范包括商会规则、历史规则和决议,所谓商会规则是股东会、董事会和监事会。接受投资后必须要有董事会,董事会组成人员资历要做谨慎安排,不能影响未来公司整个管理需要。除了商会,投资机构代表还会考察董事会的人员、职权、董事会章程等。

所以我经常跟创业者说,企业A轮融资前必须组建公司董事会,这跟办理执照时的应付不同,必须考虑到公司管理规范。

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(五)重大合同行为

从公司成立到今天,投资机构代表会将合同清单、合同金额履行情况、是否有违约等进行调查。这部分内容虽简单,但很重要,企业需要备案。最好是每份合同都做好记录,哪怕没能履行的也要备注说明。

(六)财务问题

即使律师负责尽调,也会关注财务,还会进行专门的财务尽调。律师的关注点主要是看是否依法纳税,是否走了报税流程。

(七)规章制度

常见的规章制度包括员工手册、考勤制度打卡、合同管理、法律事物等。其中合同管理是重点,包含商业合同和劳动合同

(八)企业运营

运营方面投资机构代表不会太关注企业的营收,但会对运营方案、运营逻辑、运营效率重点关注。如果是律师尽调,那对是否侵犯知识产权,是否合法比较关心。

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以上便是企业种子期、天使期以及A轮不同阶段股权融资的说明。企业就像创业者的孩子,一点一滴都需要操心。我还是建议企业创始人认真地学习掌握,才能把企业带进一个规范的管道。

在疫情影响经济下滑的今天,也是商业环境重新布局,行业重新洗牌的时期。经过大众创业的喧嚣,理性创业的时代已经来临。中国不缺东家,缺的是大掌柜。中国老板太多,大掌柜很少。中国创业的很多,但认真学习创业的很少。

玩企业不是办家家,有些东西还得自己掌握,毕竟企业破产老板跳楼时,不会有人陪着……

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